La semana del 5 al 11 de julio deja una imagen que habría sido impensable hace seis meses: Nvidia, la compañía que encarnaba el relato entero de la inteligencia artificial, ha perdido un billón de dólares de capitalización y cotiza más barata que el índice S&P 500. No es que el dinero esté abandonando la IA —Europa acaba de firmar su mejor trimestre de inversión en cuatro años—, sino que ha dejado de concentrarse en un solo nombre. En paralelo, Microsoft recorta 4.800 empleos citando explícitamente la tecnología, y los datos de mercado laboral estadounidense confirman que la sangría en información y finanzas ya se mide en decenas de miles de puestos al mes.

💸 Nvidia pierde un billón y el capital rota hacia la memoria

Nvidia ha perdido aproximadamente un billón de dólares de capitalización bursátil desde su máximo histórico del 14 de mayo, una caída del 16% que sitúa su valoración en 18 veces beneficio futuro —por debajo del múltiplo del propio S&P 500— y en su nivel más bajo desde principios de 2019. Para la compañía que ha sido durante tres años el termómetro del ciclo de la IA, es un vuelco narrativo de primer orden.

Pero el detalle que desmonta la lectura fácil es adónde ha ido ese dinero: no ha salido del sector. Micron, AMD e Intel sumaron conjuntamente cerca de 2 billones de dólares de capitalización durante el segundo trimestre, con Micron acumulando un 229% de revalorización en 2026 después de subir un 239% en 2025. Los inversores no están huyendo de la inteligencia artificial: están dejando de pagar la prima de exclusividad de Nvidia y repartiendo la apuesta entre quienes fabrican el resto de la cadena, empezando por la memoria. La consecuencia práctica para las empresas que compran cómputo es que el cuello de botella se desplaza, y con él el poder de fijar precios.

💼 Microsoft recorta 4.800 empleos y el dato agregado ya es incómodo

Microsoft anunció el lunes 6 de julio el despido de unos 4.800 empleados, el 2,1% de su plantilla global, reconociendo que la inteligencia artificial está automatizando tareas rutinarias, aunque con la matización habitual de que los puestos «no serán reemplazados por IA». El recorte se enmarca en un acumulado de aproximadamente 120.000 empleos tecnológicos eliminados en 2026.

El dato macro publicado el mismo día es más elocuente que cualquier comunicado corporativo. Los sectores de información y actividades financieras están perdiendo una media de 28.000 empleos al mes en 2026, y la consultora Challenger, Gray & Christmas contabiliza ya cerca de 102.000 anuncios de despido atribuidos explícitamente a la IA en lo que va de año. El contrapunto que impide hablar de colapso: el mercado laboral estadounidense en su conjunto sigue creando más de 113.000 empleos al mes. La IA no está destruyendo el empleo en términos agregados; lo está concentrando su destrucción en dos sectores muy concretos, y son precisamente los de mayor cualificación y salario.

🤖 OpenAI lanza ChatGPT Work y la guerra empresarial se vuelve frontal

OpenAI presentó el jueves 9 de julio ChatGPT Work, su apuesta empresarial integral: fusiona el chatbot con Codex y despliega GPT-5.6 en tres tamaños. El dato relevante para cualquier director financiero es de eficiencia: según el analista Max Weinbach, la variante pequeña rinde casi como la grande a una quinta parte del coste. El producto sale primero para los planes Pro, Enterprise y Edu.

El lanzamiento choca de frente con Claude Cowork de Anthropic, y confirma que la batalla ya no se libra en los benchmarks sino en el escritorio del trabajador de oficina. Ambas compañías han dejado de vender modelos para vender puestos de trabajo aumentados, que es donde está el presupuesto.

🇪🇺 Europa evalúa los modelos antes de que entren en el mercado

La Comisión Europea presentó el 7 de julio su Plan de Acción sobre Ciberseguridad e Inteligencia Artificial, cuya pieza central es la capacidad de evaluar los modelos avanzados de IA antes de su puesta en el mercado de la UE. El plan incluye un Blueprint europeo desarrollado con ENISA y una plataforma segura de pruebas para sectores críticos —energía, transporte, salud, finanzas y administración pública—, además de un EU Grand Challenge de IA aplicada a ciberseguridad.

La vicepresidenta ejecutiva Henna Virkkunen lo justificó sin rodeos: «si las vulnerabilidades de la IA se convierten en armas, pueden poner en peligro nuestra infraestructura y nuestra sociedad». El objetivo declarado es tener reforzada la capacidad europea de evaluación de modelos para 2027 y reducir la dependencia de soluciones de seguridad no europeas, apoyándose en el andamiaje ya existente de NIS2, DORA y el Cyber Resilience Act. Para las empresas, el mensaje es que a la carga de cumplimiento del AI Act se le va a sumar otra capa, esta vez de seguridad.

💰 El mejor trimestre europeo de inversión en cuatro años

El contrapunto al desplome de Nvidia llega desde el capital riesgo europeo. Las startups europeas captaron 24.000 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, un 33% más que el trimestre anterior y un 67% más que los 14.400 millones del mismo periodo de 2025: el mejor trimestre en cuatro años. Las compañías de inteligencia artificial se llevaron más de 10.000 millones, el mayor importe trimestral jamás registrado en el continente. Reino Unido lidera con 10.400 millones, seguido de Alemania (3.200), Francia (2.400) y Suecia (2.000). El primer semestre cierra con 42.000 millones, un 50% más que el año anterior.

El pulso semanal confirma la tendencia: más de 55 operaciones y 1.600 millones de euros en una sola semana, con Alemania a la cabeza (1.100 millones) y España en segunda posición con 155,8 millones, impulsada por la ronda de 115 millones de Openchip, en semiconductores.

🇪🇸 España roza el centenar de centros de datos

La infraestructura es donde España está jugando su carta. El país se acerca a los 100 centros de datos comerciales, tras cerrar 2025 con 439 MW instalados (+24% sobre 2024) y con una proyección de 2.537 MW para 2030 que llevaría aparejada una inversión de hasta 66.900 millones de euros. Ferrovial ha anunciado un campus en Alcobendas de más de 1.000 millones y 60 MW iniciales, y Nunsys Cloud abre en Paterna con capacidad para 5.000 servidores.

La operación más ambiciosa de la semana llega a Granada: Alto Infrastructure invertirá 3.000 millones de euros en el centro de datos SP01, en el parque tecnológico CITAI de Escúzar —700 millones en infraestructura y 2.300 en plataformas de cómputo—, con una potencia bruta de 100 MW, refrigeración líquida directa al chip y densidades de hasta 250 kW por rack. La entrada en servicio está prevista para el verano de 2027.

El debate de fondo lo recogió esta misma semana un encuentro de expertos europeos: Europa debe apostar por una IA industrial construida sobre datos propios. El AI Continent Action Plan de la Comisión prevé al menos 19 AI factories, 5 gigafábricas y la movilización de 20.000 millones de euros de inversión privada en cómputo. Marc Murtra (Telefónica) reivindicó la «autonomía estratégica» y Arthur Mensch (Mistral) pidió modelos y datos abiertos para evitar dependencias. La pregunta que nadie responde todavía es si albergar la infraestructura de otros equivale a tener industria propia.

🔮 Lo que viene

Tres frentes marcan las próximas semanas. El primero es el 2 de agosto: quedan tres semanas para que entre en vigor el artículo 50 del AI Act europeo —transparencia, marcas de agua y documentación de modelos de propósito general— y esta semana, llamativamente, no ha habido ningún movimiento público sobre ese plazo. El segundo es si la rotación de capital fuera de Nvidia se consolida o se revierte: los resultados del segundo trimestre de los hiperescaladores, a finales de julio, dirán si el gasto en infraestructura sigue creciendo al ritmo comprometido. Y el tercero es la respuesta de Anthropic a ChatGPT Work, con su salida a bolsa en preparación y la presión de demostrar que Claude Cowork retiene el mercado empresarial que ha construido.